猫眼娱乐IPO之路再起风波，融资被爆缩水六成

据阿思达克等香港媒体报道，12月6日，腾讯系背景的互联网娱乐服务平台猫眼娱乐在港交所接受上市聆讯，目标筹资约4亿美元（约31.2亿港元），较年初市场传言的10亿美元（约78亿港元）大幅缩减了六成，最快明年1月上市。这与资本寒冬来临、业务单一模式始终未获市场认可有着直接关系。

两年前，猫眼即在市场放风要上市。直至今年9月3日，猫眼娱乐向港交所递交招股书。招股书显示，猫眼娱乐定位为“中国领先的互联网娱乐服务平台”，业务涵盖在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务等。不过猫眼上市的前景并不为业界广泛看好 “猫眼在努力把自己的故事讲得更多元化一些。”有媒体直言。主要的疑虑在于猫眼的两项主营业务，作为支柱的在线售票业务、以及新兴娱乐内容服务业务，都伴随着相当的风险。

电影宣发业务增长乏力、内容布局逊于同赛道对手、恶意刷票不正当竞争，甚至内部结构也饱受诟病——猫眼大股东光线传媒，以投资发行电影、电视剧为主要业务，本身就和猫眼处于竞争博弈的关系中。加上话语权归属、并购后的融合问题，都让猫眼此番IPO之路并不平坦。

不仅如此，匮乏的资金状况始终是笼罩在猫眼头顶的乌云。猫眼娱乐招股书显示，在用于用户激励的巨额销售与营销开支之外，截至6月30日半年中，猫眼的现金净流出为4.47亿元，当时的帐上现金存量只有7.05亿，同时2018年上半年仍然没有实现盈利，经调整后的亏损额为2070万元。

猫眼对自身的风险无法回避，早有预警。招股书称：“我们的部分业务营运属资本密集型，我们未必能够一直以具成本效益的方式满足我们所计划的资金需求，或根本无法满足有关资金需求。”不得不选择“流血上市”，向二级市场筹资，但在港股资金匮乏的大环境下，这条路将注定无比坎坷。

令猫眼最为担忧的，还有在一旁虎视眈眈的竞争对手。今年2月春节档期间，淘票票拿下43.6%的市场份额。11月，淘票票宣布启动“用户和市场扩增计划”，将投入不少于10亿元，协同手机淘宝、支付宝等电商生态，直接叫板猫眼。

12 月10日，淘票票母公司阿里影业又对外抛出一个重磅消息：阿里巴巴集团将增持其股权、由目前的49%提升至约50.92%，这是“集团为阿里影业投下的信心一票”。业内人士分析，阿里影业依靠全产业链、全生态、巨大流量的超级打法，加上有健康的现金流，预计将吸走大量投资人的眼光，这也给了猫眼结结实实的当头一棒。

如此狼狈只求“流血上市”，猫眼娱乐融资被爆缩水六成的背后，是对资金的极度饥渴。但投资人和股民都不是傻子，谁也不会在如今资本寒冬“裸捐”当慈善家。预计明年上市后，猫眼娱乐将进一步接受资本市场的拷问，日子只会更加难过和凄凉。

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